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伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，父母也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，已经从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，已经同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

在金融危机时，开始如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。货币如何进入经济的过程非常重要，批量就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。从公司资本结构的微观基础出发，生产我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，生产1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

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按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，开始LOLR）救助法则（白芝浩规则，开始Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。白芝浩规则是基于债权，批量中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

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父母足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。已经本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

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